종업원 스톡 옵션의 공정한 시장 가치

종업원 주식 옵션 : 평가 및 가격 문제.
옵션의 가치를 결정 짓는 주요 요인은 변동성, 만기까지의 기간, 위험 이자율, 파업 가격 및 기본 주식 가격입니다. 이러한 변수의 상호 작용, 특히 변동성 및 만료까지의 시간을 이해하는 것은 직원 스톡 옵션 (ESO)의 가치에 대한 정보에 근거한 결정을 내리는 데 중요합니다. (관련 : 옵션 평가)
다음 예에서 우리는 주식 매수 선택권 (옵션 부여 일) 인 $ 50의 행사 가격으로 회사의 1,000 주를 매입 할 수있는 권리를 부여한 ESO를 가정합니다. - money 옵션 부여). 표 4는 변동성을 일정하게 유지하면서 시간 붕괴의 영향을 격리하기 위해 Black-Scholes 옵션 가격 책정 모델을 사용하는 반면, 표 5는 옵션 가격에 대한 변동성의 영향을 보여줍니다. (CBOE 웹 사이트에서 제공되는이 멋진 옵션 계산기를 사용하여 옵션 가격을 직접 생성 할 수 있습니다).
표 4에서 볼 수 있듯이 만료 시간이 길어질수록 옵션이 더 가치가 있습니다. 이 옵션은 at-the-money 옵션이라고 가정하므로 전체 값은 시간 값으로 구성됩니다. 표 4는 가격 결정 원칙의 두 가지 기본 옵션을 보여줍니다.
시간 가치는 옵션 가격 결정의 매우 중요한 구성 요소입니다. 10 년 임기의 ESO를받는 경우, 본질적 가치는 0이지만 상당한 시간적 가치가 있습니다. 이 경우 옵션 당 23.08 달러, 또는 권리를 부여하는 ESO의 경우 23,000 달러 이상입니다 1,000 주를 산다. Option time decay는 자연적으로 선형 적이 지 않습니다. 옵션의 가치는 만료일이 가까워짐에 따라 감소합니다. 이 현상은 시간 붕괴로 알려져 있지만, 이 시간의 감소는 본질적으로 선형 적이 지 않으며 옵션 만료에 가까워집니다. 이전의 수익성이 확률이 후자의 확률보다 훨씬 낮으므로 돈에서 멀리 떨어져있는 옵션이 돈에있는 옵션보다 빠 르게 붕괴됩니다.
도표 4 : ESO의 평가, at-the-money로 가정, 남은 시간 변화 (비 배당금 지급 주식 가정)
표 5는 변동 가정이 30 %가 아닌 60 %로 가정되는 것을 제외하고는 동일한 가정에 근거한 옵션 가격을 보여줍니다. 이러한 변동성의 증가는 옵션 가격에 중요한 영향을 미칩니다. 예를 들어 만료 기간이 10 년 남았을 때 ESO 가격은 53 % 상승한 35.34 달러로 2 년 남았을 때 가격은 80 % 상승한 17.45 달러입니다. 그림 1은 30 %와 60 % 변동성 수준에서 만료까지 남은 동일한 시간에 대한 그래픽 형태의 옵션 가격을 보여줍니다.
유사한 결과는 변수가 현재의 수준으로 변경 됨으로써 얻어진다. 변동성이 10 %이고 위험 자유 금리가 2 % 인 ESO는 각각 11.36 달러, 7.04 달러, 5.01 달러 및 3.86 달러로 10, 5, 3, 2 년 만료 기한을 갖습니다.
표 5 : 변동성을 변화시키면서 at-the-money로 가정하는 ESO의 평가 (비 배당금 지급 주식을 가정 함)
그림 1 : 남은 시간과 변동성에 대한 서로 다른 가정 하에서 50 달러의 행사 가격을 가진 at-the-money ESO의 공정 가치.
이 절의 중요한 부분은 ESO에 본질적인 가치가 없기 때문에 가치가 없다는 순진한 가정을하지 않는 것입니다. 나열된 옵션에 비해 오랜 시간 만료되기 때문에 ESO는 초기 운동을 통해 혼란스러워서는 안되는 상당한 시간 가치를 지닙니다.

직원 스톡 옵션의 공정한 시장 가치
귀하가 귀하의 서비스에 대한 지불로 재고를 살 수있는 옵션을 받으면 옵션을받을 때, 옵션을 행사할 때, 또는 옵션을 행사할 때받은 옵션 또는 주식을 처분 할 때 소득을 가질 수 있습니다. 스톡 옵션에는 두 가지 유형이 있습니다.
종업원 주식 매입 계획 또는 인센티브 스톡 옵션 (ISO) 계획에 따라 부여 된 옵션은 법정 스톡 옵션입니다. 종업원 주식 매입 계획이나 ISO 계획에 따라 부여되지 않는 스톡 옵션은 비상 무적 스톡 옵션입니다.
법적 또는 비 기명식 스톡 옵션 부여 여부를 결정하는 데 도움이 필요하면 간행물 525, 과세 및 비양도 소득을 참조하십시오.
법정 스톡 옵션.
고용주가 법정 스톡 옵션을 부여한 경우 일반적으로 옵션을 수령하거나 행사할 때 총소득을 포함하지 않습니다. 그러나 ISO를 행사하는 해에는 귀하에게 대안의 최소 세금이 부과 될 수 있습니다. 자세한 내용은 양식 6251 (PDF)을 참조하십시오. 옵션을 행사하여 구입 한 주식을 판매 할 때 과세 소득 또는 공제액 손실이 발생합니다. 일반적으로이 금액을 자본 이득 또는 손실로 간주합니다. 그러나 특별 보유 기간 요건을 충족시키지 않으면 판매 수입을 경상 소득으로 처리해야합니다. 임금으로 처리되는 금액을 주식의 처분에 따른 손익을 결정할 때 주식 기준으로 추가하십시오. 스톡 옵션의 유형에 대한 구체적인 내용과 소득 신고시기 및 소득세 목적 상 수입이보고되는 방법에 대한 규칙은 출판물 525를 참조하십시오.
인센티브 스톡 옵션 - ISO를 행사 한 후, 귀하는 고용주로부터 Form 3921 (PDF), 섹션 422 (b)에 따른 인센티브 스톡 옵션 행사를 받아야합니다. 이 양식은 귀하의 반환시보고 될 올바른 자본 및 경상 이익 (해당되는 경우)을 결정하는 데 필요한 중요한 날짜와 값을보고합니다.
종업원 주식 매입 계획 - 종업원 주식 매입 계획에 따라 부여 된 옵션을 행사하여 취득한 주식을 처음 양도하거나 매각 한 후, 귀하는 고용주로부터 Form 3922 (PDF), 종업원 주식 매입 계획을 통해 취득한 주식 양도 계획서 섹션 423 (c). 이 양식은 귀하의 반환시보고 될 정확한 자본 및 경상 이익을 결정하는 데 필요한 중요한 날짜와 값을보고합니다.
비공식 스톡 옵션.
고용주가 비정규 주식 매입 선택권을 부여하는 경우, 포함 할 소득 금액과이를 포함 할 시간은 옵션의 공정한 시장 가격을 쉽게 결정할 수 있는지 여부에 달려 있습니다.
쉽게 결정된 공정한 시장 가치 - 옵션이 기존 시장에서 활발하게 거래되는 경우 옵션의 공정한 시장 가치를 쉽게 결정할 수 있습니다. 옵션의 공정한 시장 가치를 쉽게 결정할 수있는 다른 상황에 대해서는 출판물 525를 참조하고, 공정한 시장 가격으로 쉽게 결정할 수있는 옵션에 대해 소득 신고시기를 결정하는 규칙을 참조하십시오.
쉽게 결정되지 않음 공정한 시장 가치 - 대부분의 비 공격적 옵션에는 공정 가치로 측정 가능한 시장 가치가 없습니다. 쉽게 결정할 수있는 공정 시장 가격이없는 비거주 옵션의 경우, 옵션을 부여 할 때 과세 대상은 없지만 옵션 행사를 할 때 지불 한 금액보다 적은 금액으로 행사할 때받는 주식의 공정한 시장 가치를 소득에 포함시켜야합니다. 옵션을 행사하여받은 주식을 판매 할 때 과세 소득 또는 공제 손실이 발생합니다. 일반적으로이 금액을 자본 이득 또는 손실로 간주합니다. 특정 정보 및보고 요구 사항은 간행물 525를 참조하십시오.

섹션 409A 문제를 피하기 위해 스톡 옵션의 행사 가격을 어떻게 설정합니까?
다음 미니 FAQ는 WSGR 클라이언트 경고를 기반으로합니다 (참고 : PDF로드가 느림).
409A 규정은 & # 8220; 주식 권리 & # 8221;의 대상 주식의 평가에 대한 지침을 제공합니까?
예. 이 규정은 (a) 쉽게 거래 할 수있는 (공개 회사) 주식 및 (b) 쉽게 거래 할 수없는 주식 (개인 회사 주식)의 공정한 시장 가치를 결정하기위한 수용 가능한 방법에 관한 지침을 제공합니다.
이 규정은 사기업 주식의 공정한 시장 가치를 결정하는 과정에서 중요한 변화를 나타냅니다. 섹션 409A를 준수하고 옵션 피고용인의 조기 인식을 피하기 위해 옵션 행사에 앞서 20 %의 추가 세금을 부과 할 수 있으므로 대부분의 민간 기업은 공정한 시장 가치 결정 프로세스를 크게 개선해야합니다.
공공 회사 주식의 공정한 시장 가치를 결정하기위한 수용 가능한 방법은 무엇입니까?
공개 회사 주식의 공정한 시장 가치는 다음에 기초 할 수 있습니다 :
교부금 전후의 최초 판매 또는 교부 후 첫 판매; 교부 당일 또는 거래일의 종가; 해당 시장이보고하고 지속적으로 적용되는 주식에서 실제 거래를 사용하는 기타 합리적인 근거; 또는 유사한 주식 보조금에 대한 평가가 일관되게 적용되는 경우 부여 전후 30 일 이내 또는 특정 기간 동안 평균 판매 가격.
개인 회사 주식의 공정한 시장 가치를 결정하기위한 수용 가능한 방법은 무엇입니까?
개인 회사 주식의 공정한 시장 가치는 합리적인 가치 평가 방법을 적용하여 개인 회사의 사실과 상황에 따라 결정되어야합니다. 민간 기업의 평가에 이용 가능한 모든 정보 자료를 고려하지 않는다면 합리적인 것으로 간주되지 않을 것이다.
합리적인 평가 방법에서 고려해야 할 요소는 다음과 같습니다.
유형 및 무형 자산의 가치; 미래 현금 흐름의 현재 가치; 실질적으로 유사한 사업에 종사하는 유사 실체의 쉽게 결정 가능한 시장 가치; 시장성의 결여에 대한 통제 프리미엄 또는 할인과 같은 기타 관련 요소들.
민간 기업은 공정한 시장 평가를 얼마나 자주 수행해야합니까?
이전에 계산 된 공정 시장 가치의 계속적인 사용은 다음과 같은 경우에 합당하지 않습니다.
최초 평가는 민간 기업의 가치에 중대한 영향을 미치는 평가 초기 날짜 이후의 정보를 반영하지 못합니다 (예 : 중대한 법적 소송 해결 또는 중요한 특허 수령). 또는 그 가치는 평가가 사용 된 날짜보다 12 개월 이전 인 날짜로 계산되었습니다.
실질적으로 벤처 기업이 지원하는 대부분의 민간 기업은 우선주 자금 조달을 완료 할 때마다 새로운 가치 평가 보고서를받습니다.
합리성에 대한 가정이 있는가?
예. 이 규정은 공정한 시장 가치 결정이 다음과 같은 특정 상황에서 합리적이라고 판단합니다 : (a) 거래일 이전 12 개월 이내의 독립적 인 평가로 평가가 결정되거나, (b) ) 평가가 신생 회사의 비 유동성 주식 인 경우 & # 8221; 서면보고에 의해 입증되고, 위에 언급 된 관련 평가 요소를 고려하여 합리적으로 선의로 작성됩니다.
합리성에 대한 이러한 가정은 IRS가 평가 방법 또는 그러한 방법의 적용이 중대하게 불합리하다는 것을 보여줄 때에 만 반박 할 수 있습니다. & # 8221;
'비유 동성 창업 기업'이란 무엇입니까?
재고는 비 유동 개시 창업 회사가 발행 한 것으로 간주됩니다. 만약:
회사는 (직접 또는 간접적으로 전임자를 통해) 10 년 이상의 기간 동안 무역 또는 사업을 수행하지 않았습니다. 회사는 설립 된 유가 증권 시장에서 거래되는 유가 증권을 보유하고 있지 않습니다. 그 주식은 그러한 주식을 구입할 권리 또는 기타 의무를 이행 할 의무가 없습니다 (최초의 거절 또는 잔여 제한이없는 채권을 원래 가격으로 구입할 권리). 회사는 가치 평가가 사용 된 날로부터 12 개월 이내에 지배력이나 공개 매수의 변경을 합리적으로 기대하지 않습니다. 가치 평가는 유사한 평가를 수행하는 데있어 중요한 지식과 경험 또는 교육을받은 사람이 수행합니다. & # 8221;
이로 인해 중소기업 (예 : 감정 평가사를 고용해야 함)에 대한 추가 비용과 부담이 발생할 수 있습니다. 또한, 이것은 주식 선택권이나 SAR을 발행하는 회사가 통제권이나 IPO 이전에 1 년 이내에 문제가 될 수 있습니다.
409A 항에 따라 사기업 이사회가 전형적이며 역사적인 공정 시장 가치를 결정할 수 있습니까?
일반적으로, 아니오. 규제로 인해 민간 기업이 주식의 공정한 시장 가치를 결정하는 방법이 크게 변경되었습니다. 예를 들어, 우선주의 가치와 관련된 비율 (과거 10 대 1 비율)과 관련한 민간 기업 주식의 평가는 일반적으로 합리적이지 않습니다. 구체적으로, 제안 된 규정을 준수하기 위해 '비 유동 개시 법인 주식'의 평가는 ' 다음과 같아야합니다.
위에 언급 된 관련 평가 요소를 고려한 서면 보고서에 의해 입증됩니다. 상당한 가치의 지식과 경험을 가진 사람 또는 그러한 평가를 수행하는 사람들에 의해 수행됩니다.
결과적으로, 사기업 이사회가 이사 또는 이사를 포함하지 않는 한, "중요한 지식과 경험"을 만족시킬 수있는 사람은 없습니다. 요건 또는 회사 직원이이 요구 사항을 충족하면 공정한 시장 가치의 결정이 독립적 인 평가에 의해 이루어져야합니다. 그러나 사기업 이사 중 한 명이 벤처 캐피털 투자자의 대표이거나 중요한 전문 지식과 경험을 갖춘 재정적 전문 지식을 갖춘 개인을 고용하고있는 경우, 요구 사항에 따라 서면 평가 보고서가 그러한 개인에 의해 작성되는 것은 허용 될 수 있습니다.
대부분의 회사가 독립적 인 평가를 받고 있습니까?
제도적 벤처 캐피털 회사와의 우선주 자금 조달을 완료 한 회사는 일반적으로 독립적 인 감정 평가 회사로부터 409A 가치 평가 보고서를 받게됩니다. 대규모 옵션 보조금을 발행하지 않는 대부분의 VC 이전 투자 회사는 평가 보고서의 비용을 부담하지 않습니다.
평가 보고서 비용은 얼마입니까?
나는 초기 단계의 회사들에게 $ 5K에 싸게 평가 보고서를 제출하게했다. 그러나 이러한 평가 보고서는 회사의 감사관에 의해 거부 될 수 있으며, 그 결과 다른 회사에 다시보고해야 할 필요가 있습니다. 더 많은 평판이 좋은 회사가 수행 한 평가 보고서는 1 만 ~ 2 만 5 천 달러가 소요될 수 있으며 후반 단계 기업의 경우 더 높을 수도 있습니다.
초기 단계 회사의 우선주와 관련하여 보통주의 공정 시장 가격은 얼마입니까?
부티크 평가 회사의 CEO는 전형적인 초기 단계 기술 회사의 보통주의 공정한 시장 가치가 적어도 지난 라운드 우선주의 약 25 % ~ 30 %라고 나에게 말해 줬습니다. 옵션 행사 가격이 우선 주가의 10 % 일 수 있다는 기존의 경험 법칙은 유효하지 않습니다.
벤처 기업이 사전 수익 및 이전 VC 금융이지만 전환 사채 종자 자금 조달이 $ 800K 인 경우 VC 자금 조달 전에 합류하는 직원에게 일반 주식 액면가 0.01 달러와 동일한 행사 가격으로 옵션을 제공 할 수 있습니다. VC 라운드 이후에는 시리즈 C VC 선호 가격의 25 % -30 %를 상회해야하지만, 천사 - 종자 - 전환 가능 노트 단계는 무엇입니까?
지역 & # 8211; 힘든 전화. FMV에서 옵션을 부여해야합니다. 회사가 $ 800K의 자금 조달을 늘릴 수 있다면, 이는 보통 FMV가 명목상의 것보다 클 수 있음을 의미합니다. BTW, $ 0.01는 더 많은 문맥이없는 의미없는 숫자입니다.
지역 & # 8211; 힘든 전화. FMV에서 옵션을 부여해야합니다. 회사가 $ 800K의 자금 조달을 늘릴 수 있다면, 이는 보통 FMV가 명목상의 것보다 클 수 있음을 의미합니다. BTW, $ 0.01는 더 많은 문맥이없는 의미없는 숫자입니다.
창업 회사가 자금 조달을하지 않고 사전 수입이 있고 현재 자산을 소유하고 있지 않은 상태에서 엔지니어가 회사에 대한 아이디어를 연구하고 개념을 개발하도록하는 경우에는 어떻게해야합니까? s 소유자는 신제품을 가지고 있습니다. 엔지니어가 개념 증명을 개발하는 데 성공하면 (즉, 회사가 실제로 아이디어를 특허 할 수 있도록) 엔지니어가 옵션을 제공하기를 원하면 엔지니어는 자신의 노력의 잠재력을 즐길 수 있으며, 회사가 행사 가격을 0에 가깝게 설정할 수 있습니까 (회사는 현재 어떤 것도 소유하고 있지 않으며 현금 흐름이없고 자금 조달도하지 않았기 때문에) 또는 가능한 제품을 기준으로 미래 현금 흐름을 가정해야합니까? , 그런 다음 제품을 성공적으로 개발하고 나중에 현금 흐름을받을 확률 (확실성과 반대되는)을 반영하여 추가 할인 계층을 추가 할 수 있습니까? 감사!
Yokum, 초기 단계 회사의 보통 스톡 옵션에 대한 가격 책정 방법에 대한 최신 생각은 무엇입니까? 나는 2009 년 평가 회사가 우선주 가격의 25-30 %라고 말했다. 그것이 현재의 사고인가?

벤처 앨리.
기업가, 신생 기업, 벤처 자본가 및 천사 투자가에게 중요한 비즈니스 및 법적 문제에 관한 블로그입니다.
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주택 창업 409A 항의 목적을위한 공정한 시장 가치 및 스톡 옵션 교부금 확립.
섹션 409A의 목적을위한 공정한 시장 가치 및 스톡 옵션 보조금 설정.
일반적으로 모든 스톡 옵션 보조금은 보조금을 수령 한 날에 회사의 보통주의 공정 시장 가격 또는 그 상회하는 행사 가격을 가져야합니다. 이 요구 사항 및 그와 관련된 많은 복잡성은 일반적으로 내국세법 409A 및 관련 국세청 (IRS) 규정 (총칭하여 "409A 항")에서 비롯됩니다. 409A 항은 여러 가지 주목할만한 기업 스캔들이 진행되는 동안 보류 된 연금 보상 약정의 남용에 대한 응답으로 수년 전에 제정되었습니다.
행사 가격이 공정 시장 가격보다 낮은 스톡 옵션을 부여하기 위해 섹션 409A에 부과 된 두 가지 주요 처벌은 (i) 옵션의 가득 조건에 따른 즉각적인 세금 (운동 또는 판매와 반대되는)과 (ii) 추가 20 % 연방 세금 페널티 (정기적으로 적용되는 연방 및 주 세금 대신). 또한 캘리포니아와 같은 일부 주에서는 자체 409A 조항에 해당하는 벌금을 부과 할 수 있습니다. 이러한 처벌을 피하기 위해 국세청은 부여 일 현재 결정된 기본 주식의 공정한 시장 가치보다 낮은 행사 가격으로 스톡 옵션을 부여해야하며 그러한 공정한 시장 가치는 "합리적으로 결정되어야합니다 합리적인 평가 방법의 적용. "
좋은 소식은 섹션 409A가 공정한 시장 가치를 결정하기위한 세 가지 "안전한 항구"방법을 제공한다는 것입니다. 이 중 두 가지는 벤처 기업과 벤처 기업이 가장 일반적으로 사용합니다 (아래에서 설명 함). 이러한 세이프 하버 방법 중 하나를 사용하면 IRS가 회사의 결정이 "지나치게 비합리적인 것"임을 입증 할 수 없다면 결과적인 공정 시장 가격은 "합리적인"것으로 추정됩니다.
시동을위한 가장 일반적인 세이프 하버 평가 방법.
아래에 설명 된 일반적인 평가 지침을 규정하는 것 외에도, 409A 항은 특정 세이프 하버 밸류에이션 방법이 합리적인 가치 평가를 가져올 것이라는 추정을 만듭니다. 그러나 회사의 보통주 가치 산정에 사용 가능한 모든 정보 자료를 고려하지 않으면 합리적인 것으로 간주되지 않습니다. 또한 회사는 12 개월 이상 평가에 의존하지 않을 수도 있습니다. 즉, 회사의 가치는 (i) 회사의 가치에 영향을주는 개발이 발생하는 경우 (예 : 중요한 소송의 해결, 중요한 특허의 발행, 자금 조달, 인수, 신규 물질 고객 또는 기타 중요한 기업 행사) 또는 (ii) 이전 평가 일로부터 12 개월 후에 발생하는 것으로 간주됩니다. 신생 기업 및 벤처 기업이 가장 일반적으로 사용하는 두 가지 안전 항구는 다음과 같습니다.
1. 독립적 인 평가. 평가는 자격있는 독립적 인 감정사가 수행 한 경우 제 409A 항의 요구 사항을 충족하는 것으로 간주됩니다. 이러한 자격을 갖춘 독립적 인 감정사는 대규모 회계 법인의 평가 그룹에서부터 평가 작업에만 초점을 둔 소규모 부티크 상점 및 개인에 이르기까지 다양합니다. 내 경험에 비추어 볼 때 초기 독립적 인 평가 보고서의 비용은 평가를 수행하는 회사의 브랜드 이름과 가치가있는 회사의 복잡성 (즉, 재무, 운영 및 자본화)에 따라 5,000 ~ 35,000 달러입니다. 초기 평가에 대한 후속 "삭제"업데이트는 초기 보고서보다 비용이 적게 듭니다. 즉, 독립적 인 평가 (및 그 이후의 파업)와 관련된 비용을 감안할 때 후기 단계 벤처 기업은 주식 옵션을 자주 부여하지 않고 (대신 이사회 승인을 위해 일괄 적으로 배치) 잠재적으로 값 비싸고 시간 소모적 인 파손 업데이트의 필요성.
2. 평평하지 않은 Valuation 시작. 가치 평가는 회사가 합리적으로 "중요한 지식, 경험, 교육 또는 훈련"에 근거하여 그러한 평가를 수행 할 자격이 있다고 판단한 사람이 준비한 경우 제 409A 항의 요구 사항을 충족하는 것으로 추정됩니다. 409A 절은 "중요한 경험 재무 평가, 투자 회계, 사모 펀드, 담보 대출 또는 회사 업계의 유사한 경험에서 5 년 이상의 관련 경험을 의미합니다. 이 사람은 회사와 독립적 일 필요는 없습니다. 그러나, 불쾌한 시동 내부자 평가 금고에 의존하기 위해 :
회사는 10 년 미만의 기간 동안 사업을 수행 했어야합니다. 회사는 설립 된 유가 증권 시장에서 거래되는 유가 증권 종류가 없을 수 있습니다. 회사 또는 옵션 수취인은 회사가 90 일 이내에 인수되거나 180 일 이내에 공개 될 것이라고 "합리적으로 예상 할 수 없습니다" 보통주는 그러한 주식을 매수 나 통화권 또는 기타 의무로 구매해서는 안된다. (직원이 보유한 적립되지 않은 주식을 재 매입하는 회사의 권리와 같이 최초 거부 또는 "경과 제한" 원래 비용으로).
그러나 사내에서 가치 평가를 수행하는 것과 관련된 잠재적 인 책임을 감안할 때 신생 기업은 이러한 안전한 항구에 의존 할 경우 적절한 D & amp; O 보험 및 배상 합의가 이루어 지도록해야합니다. 이사 및 임원이 그러한 평가와 관련된 잠재적 인 미래 주장으로부터 보호합니다.
위에서 언급 한 바와 같이, 상기 안전 항 이외에, 제 409A 항은 모든 평가 방법 (세이프 하버 또는 기타)에 적용되는 일반적인 지침을 포함하고 있으며, 이용 가능한 모든 정보를 고려하지 않으면 합리적인 것으로 간주되지 않을 것입니다 . 일반 지침에 따라 모든 평가 방법은 해당되는 경우 다음 요소를 고려해야합니다.
회사의 유형 자산과 무형 자산의 가치; 회사의 예상 미래 현금 흐름의 현재 가치; 유사 회사 및 회사가 종사하는 회사와 실질적으로 유사한 거래 또는 사업에 종사하는 기타 회사의 주식 또는 지분의 시장 가치 (비 귀중한 객관적인 수단을 통해 (예 : 설립 된 증권 시장 또는 팔 길이 개인 거래로 지불 한 금액); 그러한 주식 또는 지분의 매각 또는 양도를 포함하는 최근의 무기 거래; 시장성 결여에 대한 통제 프리미엄 또는 할인과 같은 기타 관련 요소 및 서비스 제공 업체, 주주 또는 채권자에게 실질적인 경제적 영향을 미치는 다른 목적을 위해 평가 방법을 사용하는지 여부 등이 포함됩니다.
어느 세이프 하버가 내 회사에 적합한가?
이러한 공식적인 법적 요구 사항과 사용 가능한 평가 옵션을 이해하는 것은 스톡 옵션을 부여하는 모든 스타트 업에 중요하지만, 내 경험에 따르면 회사가 선택하는 세이프 하버 방법은 일반적으로 개발 단계 및 사용 가능한 리소스 (현금 및 적절한 인원 모두) .
Formation에서. 설립 초기에 사업 개시 또는 유형 자산을 보유하기 전에 모든 평가 방법을 적용하기 어려울 것입니다. 따라서 제한된 주식은 일반적으로 제 409A 항의 범위를 벗어나기 때문에 주식 선택권보다는 제한된 주식을 매각하거나 부여하는 경우가 많으며 주식 매수 선택권과 동일한 우려가 제기되지는 않습니다.
포스트 시드 자금. 신생 기업이 종자 자금 조달 (일반적으로 천사, 친구 및 가족으로부터)을 얻은 후에 회사는 종종 비유 동식 시동 내부자 평가 금고를 의지하게됩니다. 신생 기업의 이러한 시점에서 회사는 신생 기업의 재무 운영을 담당하는 임원과 그러한 평가를 수행 할 자격이있는 임원을 종종 갖게됩니다. 그러한 임원이없는 경우, 회사는 고문 또는 적절한 기술을 보유한 이사회 구성원.
벤처 투자 후 자금 조달 또는 청산 전 이벤트. 벤처 캐피탈 펀드 (그리고 벤처 캐피탈 (VC) 지정 이사가 이사회에 가입 한)로부터 투자를 수락하거나 (ii) 예측 가능한 미래에 회사가 인수되거나 공개 될 것이라고 "합리적으로 예상 할 수있다" 회사는 일반적으로 독립적 인 평가 절하를 의지합니다. 즉, 벤처 기업이 아직 단기적 관점이 아닌 수익 및 / 또는 유동성 이벤트를 얻지 못하고 (회사가 현금 보전에 초점을 맞추고있는 경우), 그러한 회사가 계속되는 것은 일반적이지 않습니다 비 유동적 인 시동 내부자 가치 평가 안전 항구 (VC 접근법을 편안하게 할 수 있다고 가정 할 때)에 의존합니다.
상기 한 바와 같이, 섹션 409A의 공정한 시장 가격 행사 가격 요구 사항을 다루는 대안은 제 409A 항의 적용을받지 않는 제한 주식을 부여하는 것입니다. 그러나 제한된 주식 보조금은 다른 도전 과제를 제기한다는 점에 유의하는 것이 중요합니다. 서비스에 대한 제한된 주식 수령은 주식이 가득되면 과세 소득으로 간주됩니다. 제한된 주식에 관한 우리의 이전 게시물을보고 이러한 보조금 수령과 관련하여 섹션 83 (b) 선거를하십시오.
이 게시물의 범위는 아니지만 섹션 409A의 요구 사항은 "싼 재고"에 대한 적절한 회계에 대한 SEC의 우려와 같이 공정한 시장 가치 이하의 옵션을 부여하는 것과 관련된 회계 고려 사항과는 무관하다는 점에 유의해야합니다. "저렴한 주식"회계 평가는 SEC (일반적으로 회사의 IPO 등록 프로세스와 관련하여)에 의해 수행되며 회사 재무 제표에 일시적으로 현금이 아닌 수익 료가 발생할 수 있습니다.
국세청 (IRS)의 전문을 검토하는 데 관심이있는 경우 최종 규정 409A 항을 작성하십시오.
CFO 컨설턴트 및 공인 회계사로서 409A에 매우 숙련 된 인력으로이 주제에 대해 가장 유익하고 최고의 서면 기사입니다.